http://news.wenweipo.com   [2010-11-05]    我要評論     (4)

放大圖片 【文匯網訊】據新華社報道，中國人民銀行行長周小川5日在「2010財新峰會：中國與世界」上表示，中國目前的外匯體制是對資本項目有管理的體制，不正常的資本項目要麼無法進入，要麼必須繞道而進。針對繞道，中國會想辦法採取管理措施盡可能防止。     周小川在此間舉行的「2010財新峰會：中國與世界」上說，從美聯儲職能定位來說，它是對美國經濟負責，即對創造美國的就業和保持美國本土低通貨膨脹率負責。因此，如果美國經濟復甦較弱及失業率較高，在美國聯邦基金利率已接近零的情況下採用數量寬鬆型政策，是有其背景的。     他透露，中國人民銀行在多種場合下和美聯儲有過溝通，後者對美國貨幣政策的考慮作了相當多的闡述。

周小川說，在市場存在利差的情況下，套利行為本身是符合邏輯的，不能做太多指責，也管不住。
   

他表示，針對入境「熱錢」，中國可採取總量對衝的措施。也就是說，短期投機性資金如果流入，通過這一措施把它放進「池子」裏，而不會任之氾濫到整個中國實體經濟中去。等它需撤退時，將其從「池子」裏放出，讓它走。這樣可以在很大程度上減少資本異常流動對中國經濟的衝擊。
   

周小川說，「熱錢」的流入主要是為了尋找套利機會。讓這些短期投機資本套利賺錢，大家心裏會很不平衡。但必須對應付出的代價進行衡量。中國儘量要防止投機性行為，但是不可能完全杜絕套利的機會。對中國來說，最重要的是宏觀經濟保持平衡，以防範各種風險。
   

周小川談人民幣匯率「中醫療法」

http://news.wenweipo.com   [2010-11-05]    我要評論     (0)

【文匯網訊】據新華網報道，對於外界普遍關心的人民幣匯率問題，中國人民銀行行長周小川5日對其在IMF華盛頓年會上提出的「中醫和西醫兩種療法」予以了進一步闡釋。     周小川在此間舉行的「2010財新峰會：中國與世界」上說，採用中醫療法的比喻，不只是漸進還是激進改革路徑的選擇，還有在反饋基礎上的動態調整和試錯，以及不依靠單獨的一項措施發揮特別的作用。     他說，西醫有一定的理論和實證基礎，藥吃下去很快會見效；而中醫可能一副藥裡有10味藥，藥效要慢一些，是一種漸進療法。中醫理論認為，一副藥中幾味功效不同的藥，配合起來可達到治病的目的。     周小川認為，就中國而言，減少對外需的依賴性，擴大內需，特別是對消費內需和發展服務業的強調，都有點像中醫療法，是好幾味藥綜合治療。解決貿易項目不平衡問題有不同的藥方，匯率是其中一味藥，和擴大內需一樣非常重要。     周小川說，內需擴大了以後，出口和內銷的比例會發生重要的變化，進口也會擴大，國際收支順差會減少。與此同時，勞動工資的上升、能源資源的價格，會進一步反映市場供求關係和環境成本的問題。     周小川同時認為，中醫的調理還包括動態調整和試錯。根據病人的情況，為其開出的藥方會在治療過程中有所調整，劑量的大小也會調整，根據反饋和觀察病人的身體狀況作出改進。     「我們希望綜合治療有效果。同時，在多味藥的配合中，不單獨強調某一味藥特別有效，單獨就能起作用。」周小川說。     專家解讀：美元橫禍 中國勢成「洪氾區」 http://paper.wenweipo.com   [2010-11-05]     我要評論     (4) 　香港文匯報訊（記者 羅洪嘯 北京報道）美聯儲第二輪量化寬鬆政策終於塵埃落定，半年內將向市場投放6,000億美元貨幣令全球流動性氾濫。國家信息中心經濟預測部世界經濟研究室研究員張茉楠向香港文匯報表示，美聯儲希望釋放流動性來刺激美國經濟的做法，並不是醫治美國經濟的靈丹妙藥。當前美國經濟的最大的問題是產業空心化帶來的有效需求不足，即便美聯儲釋放流動性，企業家也是拿著美元去海外投資，並不會改變美國經濟結構失衡的問題。     　張茉楠並指，美國放開水閘、吹大全球資產泡沫，不僅不利於美國自身結構的調整，還會把全球拖下水，特別是中國等新興市場國家將成為美國流動性氾濫的「洪氾區」。     呼籲各國聯手抵制     　張茉楠說，在美元主導全球貨幣體系的情況下，美聯儲相當於全球的中央銀行，因此美聯儲的貨幣主導方向亦會被其他國家效仿，當前印度、澳洲等國宣佈加息，這種被動對沖很難改變全球流動性氾濫。其實，中國等新興市場國家的貨幣政策陷入兩難，如果任憑資產泡沫吹大，將令國內通脹壓力難以承受，如果選擇加息，那麼勢必會令大量熱錢湧入。     　上海社會科學院歐洲研究中心主任徐明棋則指出，美國第二輪量化寬鬆貨幣政策或將抵銷中國的加息效應，導致中國宏觀經濟政策的預期效果無法充分發揮。     　張茉楠認為，應對美國濫發貨幣最好的辦法就是各國聯手，抵制「美元霸權」，通過G20等國際性會議，建立制衡美國的制度。同時，中國應努力保證人民幣幣值的穩定，提升人民幣的認可度，加快人民幣國際化步伐，使人民幣成為區域內的儲備貨幣。     美造熱錢禍水 恐令港樓價急升 http://news.wenweipo.com   [2010-11-05]    我要評論     (0) 【文匯網訊】綜合港媒報道，美聯儲于11月4日宣佈推出第二輪「定量寬鬆」貨幣政策（QE2），決定到2011年6月底前購買6000億美元的美國長期國債，以進一步刺激美國經濟復甦。美國此舉令熱錢持續流入本港，本港樓市勢火上加油。銀行公會主席洪丕正勸籲市民投資要作足夠準備。     中原地產料本港樓價加快上升 中原城市領先指數(CCL)最新數字顯示，上月25-31日期間本港二手住宅樓價按周升1.46%。指數在施政報告後已連升3周，累計升幅2.09%。中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，08年第四季美國推行量化寬鬆措施後，本地樓市升近兩年，估計第二輪量化措施推出後，本港樓價升勢會加速。     勸籲市民投資要作足夠準備 對於本港數家銀行已上調樓宇H按息率，銀行公會主席洪丕正認為，今次上調息率，是反映美國量化寬鬆政策所增加的市場風險，以及過往半年至1年樓按息率處於偏低水平。他預料，如果市場上有更多不明朗因素出現，銀行或有需要再上調息率。他亦勸籲市民要作足夠準備，預防市場突然出現調整，投資亦應以中長線作為目標，投資組合亦要平衡。     部份亞洲國家或以資產增值稅限制熱錢流入 洪丕正表示，QE2造成史無前例的資金量於全球流動，對亞洲、本港及新興市場有影響。他相信，不少亞洲國家會引入資產增值稅等措施，限制資金進出，而本港屬自由經濟體，資金流動性將會增加，對匯市、樓市、股市及債市均會造成顯著波動。 QE2對亞太區影響要拭目以待 匯豐亞太區行政總裁王冬勝表示，美國推出第二輪量化寬鬆措施後，資金流入亞太區市場，例如本港股市。他表示，本港是自由市場，資金流出流入較為容易，如果有國家在資金流向設限，將會令更多資金流入本港，所以量化寬鬆對本港及亞太區的影響仍要拭目以待。