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（2010-11-22）
（北京综合讯）中国人民大学经济学院日前发布的一份报告预测，2011年上半年中国房地产行业资金链将出现严重问题，房地产价格将出现接近20％的下滑。
这份名为《中国宏观经济分析与预测报告》的年度报告认为，在房地产新政持续的基础上，货币政策的调整以及房地产调控加码，2011年上半年房地产行业资金链将出现严重问题，从而引发房地产市场全面调整时期的到来。房地产投资增速将出现大幅下滑，同时在部分房地产企业抛售的压力下，房地产价格将出现接近20％的下滑，但是不会出现房地产市场硬着陆的情况。
人民大学经济学院副院长刘元春认为，目前资金链恶化点还没有出现，不过“明年第二季度房地产资金会逆转，”虽然如此，但该报告认为，房地产市场能够实现软着陆，因为“投资杠杆率较低且企业负债状况较好”。
报告还预测，在世界经济放缓，主要国家存货周期调整、贸易冲突、汇率冲突加剧、人民币升值以及内部成本上涨等多重因素的作用下，明年中国外贸会回落，但回落的速度比预期要小。
中国明年贸易增速预计是22.4％，比今年下滑10个百分点。
其中出口增速21.8％，进口增速25.6％，顺差在1811亿美元，比今年略微减少1.9％。
该报告建议，明年宏观经济政策的核心是控物价、启规划、稳复苏。货币政策应当从目前适度宽松向中性定位进行转变，建议广义货币供应量（M2）的增速不宜超过17％，新增信贷维持在人民币7-7.5万亿（1.4-1.5亿新元）。这需要中央银行进行150-200个基点左右的存款准备金率调整，同时进行适度加息。
不过报告认为，考虑到2010年人民币升值压力加大，美国第二轮数量宽松货币政策冲击以及国际资本异动等因素，为了避免价格型货币政策工具与汇率政策之间的冲突，加息不宜频繁使用，且幅度不宜过高。
“建议央行应当更多依赖存款准备金利率、公开市场业务以及加强宏观审慎监管力度和标准等方式来回收流动性。加强宏观审慎监管力度可以作为方法之一，在中国得到全面的启动。”
对于2011年中国的经济预测，报告认为2011年整体经济在增速常态化基础上呈现出小幅回落的趋势，GDP同比增速呈现前低后高、环比增速呈现逐季小幅回落趋势，全年经济增长估计达到9.6％，虽然回落，但还是比较平稳。
专家：房价降20% 经济将出现大问题
随着楼市调控的深入，专家学者对明年楼市价格走势的看法分歧愈加明显。11月20日，在由中国人民大学经济研究所主办的“中国宏观经济论坛2010-2011”上，对于明年房价下跌还是上涨的问题，与会专家展开激烈辩论。
中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，在房地产新政持续的基础上，货币政策的调整以及房地产调控加码，2011年上半年房地产行业资金链将出现严重问题，从而引发房地产市场全面调整时期的到来，房地产价格将出现接近20%的下滑。
据刘元春分析，目前房地产资金依然充裕，还没有接近调整点，但在明年二季度将迎来全面逆转。刘元春提供的数据显示，从今年12月起，房地产企业进入还款高峰，应付款累计增速将超过30%；由于销量下滑、贷款条件提高、上市公司增发和票据融资难度加大等因素将继续恶化，预计到明年一季度，房地产资金来源将出现大幅度负增长；由于首付比例、房地产抵押贷款条件的变化，房企的各类杠杆率都出现了下降。据此测算，明年一季度房地产流动性指标将由目前的1.4下降到0.9左右，接近2008年房地产降价销售时的0.8水平。
此外，刘元春还认为，根据今年住宅新开工数据测算，明年3月份房地产竣工面积将大幅放量，改变房地产供给偏紧局面。在上述两个因素的叠加下，刘元春认为，明年3月-4月，房地产市场将迎来全面调整时点。
央行货币政策委员会委员、清华大学金融系主任李稻葵则认为这种可能性不大，因为房地产市场涉及深刻的体制问题，不是简单一两个政策出台就能够调整下去的。
“最有可能的，在一年或半年左右的时间里，出现房地产价格增速下降到和CPI基本同步的水平，这就基本达到了房地产调控的目标。”李稻葵判断。
中国人民大学经济研究所联席所长毛振华与李稻葵的观点不谋而合，他认为，房价上涨幅度保持在适度范围就已经是调控成功了，如果明年房价下降20%，中国经济将会出现很大问题。记者 张牡霞
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