财经评论人水皮
美国干掉拉丹，北约干掉卡扎菲，2011年的这两件大事，看似相互没有联系，实际却影响深远。拉丹之死，美元立刻结束了长达十年的弱势，而卡扎菲毙命的画面出现在电视上之时，纽约原油期货价格应声而落1%，油价重新在85美元/桶上下波动。
视线再回到通胀的问题上，虽然从货币主义者的角度看，一切通胀现象都是货币现象，货币发多了，价格就上涨，但是反过来，对付通胀却没有简单的货币收缩就可以万事大吉的。
2010年之后，中国一直实施稳健的货币政策，准备金率提了9次，利息提了4次，但CPI并没有同步回落，因为导致国内通胀的根本性因素并不仅仅在于流动性过剩，还有国际上大宗商品期货价格的影响，也就是我们通常说的输入性通胀。国际上油价、粮价、基础金属价格在上涨，国内CPI又怎么可能下降？流动性全部收回了也降不下来，成本就撂在那里！更何况，紧缩有利就有弊，紧过头就是弊大于利。GDP增速在2010年第一季度达到11.9%，那个时候紧缩叫降温，现在GDP跌到了9.1%，这个时候还一味紧缩，恐怕就不能叫降温，而叫冰冻！很显然，目前市场需要的是保温。
现在CPI和PPI都已经开始出现了持续回落，和GDP的回落保持同步。从趋势上看，这种同步是开始而非结束，对于决策者来说，政策不管是否调整都要相对简单，只需看对GDP回落的目标，GDP是“破九”还是“破八”才是底线，可以容忍的时间是一个季度还是两个季度。未来会不会出现“利率上调准备金率下调”的货币政策工具组合？如果出现，或许就是神来之笔。
