中国经济下滑趋势不容乐观，政策放松拐点将至的声音也多了起来。
汇丰银行23日发布11月中国制造业采购经理人指数，初值为48，低于上月终值51.0。这一数据不仅跌破50的“荣枯线”，更创下32个月以来最低。
汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，11月制造业PMI初值反映出，工业生产增长很可能将进一步放缓，保增长将成为2012年宏观政策的首要任务。
巴克莱资本的报告也认为，PMI低于50表明中国经济下行风险正在加大。
从汇丰中国PMI分项数据看，“产出指数”从51.4骤降至46.7，创下2009年3月以来最大降幅。分析人士指出，这主要由于外围及国内订单增长均有放缓所致。
此次汇丰中国PMI初值数据样本采集自11月11日-11月21日之间，12月1日发布11月PMI终值。届时，中国官方PMI数据也将公布。
野村证券预计，11月份中国官方PMI指数也将跌破50，降至49的水平。
事实上，除了先行指标外，对经济下滑的预期已经成为业界共识。在经济增速回落之下，认为政策将放松的声音也越来越多。
屈宏斌认为，“CPI快速回落，外汇占款下降，房市下调和出口明显减速都意味着财政和货币政策很可能会在未来3个月内转向整体宽松。政策及时调整可以把增速稳定在8%以上。政策大拐点正在形成，这对市场可能有较大影响。”
此前，社科院副院长李扬也曾表示，当前国内经济形势已经发生了变化，宏观调控重点应致力于物价上涨和经济增长之间寻求恰当平衡。
但政策适度放松并不意味着会出台强力的刺激措施。
汇丰PMI令人寒 实体经济有点冷
发达国家债务缠身，失业高企，中国自身面临房地产调整的尖峰时刻，包括政要、经济学家在内的重量级人物，不约而同地认为当前的世界经济环境正处于二战以来少见的危险状态。屋漏偏逢连夜雨，汇丰控股周三发布的数据显示，11月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值仅为48。该敏感数据在经历前期的短暂回升之后再次跌破荣枯分界线50，并创出32个月以来新低。数据显示出制造业活动可能重新陷入收缩，包括A股在内的境内外股市全线走弱。
汇丰PMI显著低于预期
刚刚过去的9月和10月，市场一度因PMI的回升而欢欣鼓舞。汇丰中国10月PMI终值为51，显示经济温和复苏。然而周三发布的11月初值却跌破荣枯分水岭，显着低于此前外界预期的50.5.
汇丰中国首席经济学家屈宏斌称，汇丰中国制造业PMI初值的下滑预示着工业增加值的增长很可能在未来几个月进一步回落至同比11-12%左右，这反映了内需放缓和外需前景疲弱的影响。他同时认为，财政及货币政策可能在未来3月内走向整体宽松。
实体经济收缩似步入寒冬
银河证券研究所宏观经济分析师潘向东认为，从最新数据来看，经济仍在惯性下行。工业生产继续放缓，规模以上工业增加值增速再次跌近13%。“一旦击穿13%，四季度GDP增速将跌破9%”。从需求结构观察，消费零售在相对低位稳定运行，尽管9、10两个月份的真实增速有所反弹，但它难以担当“自动稳定器”的重任；固定资产投资回落幅度有所收窄但后继乏力，制造业投资已现下滑之相，基础设施投资仍在底部，尚未止跌回升，房地产开发投资跌幅有所扩大，未来整体固定资产投资有出现大幅回落的风险。出口已连续两个月出现同比和环比增幅都下降的情况，净出口对全年经济维持轻微负贡献。
欧美债务问题仍未缓解
关于德国对发行欧元债券的态度，德国总理默克尔今日在斯特拉斯堡与法国总统萨科齐、意大利总理马里奥·蒙蒂会晤时将揭晓。
截至记者发稿，默克尔清楚且反复地表明了她反对欧元债券的态度。默克尔坚持反对发行欧元区共同债券，要求马上确定解决危机的办法，而不是发行这种被欧盟委员会称作稳定债券的东西，认为所谓的欧元区共同债券只不过是又回到从前的做法而已。“我们有一个选择。我们不能贸然进入一个匆匆统一的欧洲，这将导致短期的市场平静，但它也将导致欧洲的竞争力急剧下降，我不希望成为其中的一部分。”德国的态度在最后关头是否会有所转变，势必将成为最近几天影响国际股市的重要因素。
