淩天亮

    倒春寒畢竟短暫，和暖的春風步履堅定。從熊市泥坑爬起，滬指周K綫悄然綻放四顆紅蕾，A股進二退一，小陽春行情還在演繹中。而昨日“蕪湖打響龍年救市第一槍”的消息，再添多頭籌碼，萬科、保利等地産龍頭股聞風起舞，助力A股行情。

    據報道，安徽蕪湖2月9日發布樓市調控文件，爲政策“鬆綁”。這份名爲《關于進一步加强住房保障改善居民住房條件的若干意見》的文件强調，2012年，在蕪湖市區購買自住普通商品住房的，將給予免繳契稅的補貼，購房面積在90平方米以下的，還有額外的貨幣補貼。在掙脫調控政策束縛的“努力”中，蕪湖幷非首例。春節前夕，廣東中山曾暗自調高最高限價標準，鬆綁“限價令”。去年10月，佛山也出臺文件取消“限購令”，但很快被廢止。多數業內人士認爲，在地方財政、銀行貸款等壓力下，未來會有更多的城市放鬆調控政策。蕪湖的高調“鬆綁”很可能引發跟風。

    事實上，在日前召開的央行金融市場工作座談會上，央行首次提出“滿足首次購房家庭的貸款需求”，這是繼住建部、財政部之後，又一個表態鬆綁首套房貸的部委。儘管這幷不意味著全面鬆動，但有專家認爲，局部放開的趨勢已現端倪。

    分析認爲，樓市就此全面放鬆調控還爲時過早。畢竟，就在數天前，溫總理在《政府工作報告(徵求意見稿)》中强調，鞏固房地産市場調控成果，繼續嚴格執行幷逐步完善抑制投機投資性需求的政策措施，促進房價合理回歸；畢竟，2012年多數房地産企業的資金和存貨壓力都不容樂觀，幷且，計劃中的1000萬套保障房的投放，對商品房市場的擠壓也不容忽視。我們知道，導致中國房價持續上漲的最重要原因，是寬鬆的貨幣環境和地方政府對土地財政的依賴。雖經兩年來史無前例的調控，但中國房價總體上仍只是“量跌價不跌”而已。原因何在？地方土地財政的抗力“功不可沒”。而今，在CPI企穩、外匯占款大减、GDP逐步回落的宏觀背景下，2012年貨幣政策的寬鬆程度有望好于嚴厲調控的前兩年。本周公布的1月CPI漲幅爲4.5%，雖大大超出市場預期，但仍難阻擋目前高達21%的存款準備金率的下調趨勢。

    資金面的局部寬鬆，加之地方政府的“救市”衝動，某些經濟學家預言房價暴跌30%，還能兌現麽？

    自2008年始，中國樓市與股市幷未出現市場期盼的“蹺蹺板效應”，而是抱成了“唇亡齒寒共衰共榮”的孿生兄妹。樓市調控緊，股市暴跌凶，樓市政策松，股市漲聲響，當是近幾年這對孿生兄妹演繹的悲喜劇。

    當前，中國樓市與股市共享貸款略有放量、存款準備金率將下調的確定利好，也將共同承受經濟下滑、轉型曲折、歐美經濟復蘇乏力的不確定性利空。

    就近期股市而言，增量資金的介入程度决定小陽春行情的高度。目前觀察，存量資金主導，超跌行情主打，有色金屬板塊有增量資金介入迹象，但尚未形成由此及彼的擴散效應。場外大資金似乎還在等待觀察中。小陽春行情欲有效突破2350，甚至2500，看來還需新股改革，存款準備金率再度下調等利好助力。